在刚从前的一周，市场多空新闻交错，但美股仍然迫近汗青高点。一方面，特朗普的关税政策连续激发存眷，市场对商业摩擦的担心并未完整消失；马斯克引导的“DOGE”打算春联邦人为停止年夜幅增添，激发了对经济远景的猜想；别的，CPI数据的上升也给美联储降息远景带来了不断定性。另一方面，俄乌抵触现转折，以及PPI中形成美联储最青眼的PCE价钱指数的身分表示疲软，缓解了市场对通胀掉控的担心。纵不雅全周，标普500指数累计上涨1.47%，濒临汗青高点，与经济周期亲密相干的道指本周累涨0.55%，科技股居多的纳指本周累涨2.58%。剖析指出，市场对关税的反映曾经从最初的惊恐转向了感性剖析。投资者认识到，关税政策更多是特朗普当局在国际商业会谈中的筹码，而非纯真的经济损坏东西。这种认知的改变使得市场对关税的敏感度下降，从而增加了关税对股市的负面影响。别的，在本周的市场稳定中，FOMO（错掉胆怯症）情感再次施展了主要感化，这种情感推进了市场的连续上涨。投资者从新解读关税TS Lombard 的剖析师 Andrea Cicione 在一份名为《我怎样学会不再担忧并爱上关税》最新讲演中指出，市场仿佛曾经"学会结束担心"。这种立场改变的背地，反应了投资者对特朗普当局关税战略的新懂得。据媒体剖析，现在特朗普的关税政策重要用于实现地缘政治目的，而非直接袭击花费者。比方，针对加拿年夜的关税提案中局部宽免了动力范畴，钢铝关税也不会破即影响到终端花费者。上周，可能的互惠关税布告也失掉清偿务跟股票市场的踊跃反映，这与直觉相反。Capital Economics 剖析师Hubert de Barochez以为，市场的踊跃反映可动力于以下多少点：关税被视为会谈战略，而非终极目的政策实行另有6周缓冲期，特朗普可能转变主张互惠关税的迫害比广泛关税要小但是，Barochez依然估计特朗普终极会年夜幅进步关税，这将对股票跟债券市场形成压力。市场仿佛也不由于DOGE挥动镰刀增添联邦人为而觉得不安。据奈德·戴维斯研讨的Veneta Dimitrova跟London Stockton的讲演，约有7.5万名工人接收了买断，约占联邦休息力的2.5%，这将节俭约150亿美元，而联邦员工薪酬总额为6500亿美元。在7万亿美元的联邦总付出中，估计节俭的金额只是桑田一粟。FOMO情感也再次施展感化。投资者谢绝重蹈覆辙，防止因惊恐而遭遇丧失。这种情感在从前两届总统任期内屡次呈现，特朗普的商业要挟未能禁止华尔街的危险偏好。高盛忠告下行危险只管美股一起高歌大进，但高盛团体寰球市场董事总司理Scott Rubner近期收回忠告，以为美股行将面对下行压力。Rubner在最新讲演中指出，美股市场正变得越来越拥堵，逢低买入的能源正在削弱。他夸大："市场上的参加者无所不在，包含散户买卖者、401k资金流入、年终设置资金以及企业等。资金活动需要静态正在敏捷变更，咱们正濒临负面的节令性要素。"只管周三高于预期的美国通胀数据颁布后，股市仍能敏捷从盘中低点反弹，展示出不凡的韧性，但Rubner以为这种局势难以连续，DeepSeek激发的担心跟特朗普的关税政策均未激发普遍调剂。Rubner从资金流变更角度，列出了多少个要害要素，预示着市场下行危险的增添：CTA趋向买卖者倾向做空：估计将来一个月内可能兜售约610亿美元美股。企业回购窗口行将封闭：3月16日后，这一主要支持要素将消散。对冲基金危险敞口增添：上全面球股市净买入额创两个月新高。散户买卖高潮或将衰退：年终的微弱买盘可能在3月份逐步削弱。