又到了一年一度的伯克希尔股东信时光，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）再次向投资者们交出了一份内容丰盛的答卷。固然不震天动地的年夜消息，但信中流露出的信息仍然值得咱们细细咀嚼。巴菲特的这封信通报出一种谨严悲观的情感。伯克希尔在2024年获得了不错的成就，但巴菲特并不因而而自鸣得意，他明白地意识到将来的挑衅跟不断定性。他仍然保持代价投资的理念，夸大临时持有、谨严运营的主要性。同时，他也对美国经济跟资源主义轨制充斥信念，以为伯克希尔的胜利离不开“美国奇观”。这封信不太多“猛料”，但对临时存眷伯克希尔的投资者来说，它仍然是一份值得当真研读的“投资圣经”。华尔街见闻总结要点如下：1. 事迹超预期，但并非一路顺风2024年，伯克希尔的业务利润到达474.37亿美元，高于2023年的373.50亿美元。巴菲特坦言，这一表示超越了他的预期。保险营业是增加的重要引擎，尤其是GEICO在经由严重改造后，效力明显晋升。投资收益也年夜幅增加，这得益于国债收益率的回升跟伯克希尔对短期高活动性证券的增持。不外，并非全部营业都表示亮眼，伯克希尔旗下189家经营企业中，有53%讲演利润降落。铁路跟公用奇迹固然利润有所改良，但仍有晋升空间。2. 巨额征税，彰显“美国奇观”巴菲特骄傲地发布，伯克希尔客岁向美国财务部交纳了268亿美元的公司所得税，约占全美公司所得税总额的5%。他夸大，伯克希尔60年来多少乎不派发过股息，股东们始终支撑连续再投资，这使得公司可能发明巨额应税收入，并为国度做出奉献。巴菲特将伯克希尔的胜利归功于“美国奇观”，并以为美国资源主义轨制固然存在缺点，但仍然发明了其余经济系统无奈比较的奇观。3. 投资组合：重仓股票，偏幸美国伯克希尔的投资组合分为两局部：控股企业跟可买卖股票。控股企业代价数千亿美元，包含一些“常见的明珠”，但也有一些表示欠安的“落伍者”。可买卖股票方面，伯克希尔持有约十多少家年夜型红利企业的大批股份，如苹果、美国运通等。巴菲特明白表现，伯克希尔将永久把年夜局部资金投资于股票，重要是美国股票。他以为，企业跟领有所需技巧的团体平日能找到应答货泉不稳固的方式，而牢固收益债券则无奈抵抗掉控的货泉。4. 保险营业：中心支柱，谨严运营财富跟不测险（P/C）保险依然是伯克希尔的中心营业。巴菲特具体说明了P/C保险“先收钱，后付丧失”的运营形式，夸大了谨严承保的主要性。他指出，气象变更可能招致保险丧失增添，但伯克希尔有才能蒙受极其丧失，而且不依附再保险公司。在阿吉特·贾恩（Ajit Jain）的引导下，伯克希尔的保险营业已成为天下当先者。5. 日本投资：小而主要的破例伯克希尔对五家日本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的投资一直增添。巴菲特跟格雷格·阿贝尔（Greg Abel）都对这些公司的资源设置、治理层跟对投资者的立场表现赞美。伯克希尔打算临时持有这些股份，并许诺支撑它们的董事会。经由过程日元计价乞贷，伯克希尔实现了大抵的货泉中性头寸。6. 年度股东年夜会：情势微调，内容仍旧往年的股东年夜会将于5月3日在奥马哈举办，日程部署稍有变更。集会将提前至上午8点开端，巴菲特、格雷格跟阿吉特将独特答复成绩。往年将不放映片子，而是推出一本名为《伯克希尔哈撒韦60年》的旧书。以下为AI翻译全文，由华尔街见闻校订：客岁的表示在2024年，伯克希尔的表示比我预期的要好，只管咱们189家经营企业中有53%讲演了利润降落。咱们得益于投资收益的可预感的年夜幅增加，由于国库券的收益率有所进步，咱们年夜幅增添了这些高活动性短期证券的持有量。咱们的保险营业也实现了利润的年夜幅增加，此中GEICO的表示尤为凸起。五年来，托德·康布斯（Todd Combs）对GEICO停止了严重改造，进步了效力并更新了承保实际。GEICO是一颗临时持有的明珠，须要停止严重创新，而托德始终在尽力而为地实现这项任务。只管尚未实现，但2024年的改良令人注视。总体而言，2024年财富跟不测险（P/C）保险订价走强，反应出对流风暴形成的丧失年夜幅增添。气象变更可能曾经到来。但是，2024年并未产生任何“灾害性”变乱。总有一天，一场真正惊人的保险丧失会产生——并且无奈保障一年只产生一次。P/C营业对伯克希尔至关主要，因而稍后在信中会有进一步探讨。伯克希尔的铁路跟公用奇迹经营——咱们保险营业之外的两年夜营业——总体利润有所改良。但是，这两项营业都另有良多任务要做。岁尾时，咱们将公用奇迹的持股比例从大概92%增添到100%，本钱约为39亿美元，此中29亿美元以现金付出，其他以伯克希尔“B”股付出。2024年，咱们实现业务利润474.37亿美元。咱们始终——兴许有些读者会埋怨——夸大这一指标，而不是第K-68页上依据GAAP请求讲演的利润。咱们的指标消除了咱们持有的股票跟债券的资源利得或丧失，无论是已实现的仍是未实现的。从临时来看，咱们以为收益很可能会占优势——不然咱们为什么购置这些证券呢？——只管每年的数字会年夜幅稳定且难以猜测。咱们对这类许诺的时光跨度多少乎老是远超越一年。在很多情形下，咱们的思考波及数十年。这些临时投资偶然会带来丰富的报答。以下是2023-2024年的利润明细，按咱们的观念来看。全部盘算均在折旧、摊销跟所得税之落后行。EBITDA是华尔街的骄子，但咱们并不认同。*包含伯克希尔持有20%至50%股权的某些企业，如卡夫亨氏、东方石油跟Berkadia。** 包含2024年约11亿美元跟2023年约2.11亿美元的外币兑换收益，这些收益来自咱们应用非美元计价债权。令人惊奇！一项主要的美国记录被攻破六十年前，现任治理层接收了伯克希尔。这一举措是一个过错——我的过错——困扰了咱们二十年。查理，我必需夸大，他破刻就看出了我的显明过错：只管我购置伯克希尔的价钱看起来很廉价，但它的营业——一家年夜型南方纺织企业——注定要灭亡。美国财务部曾经提前收到了伯克希尔运气的无声忠告。1965年，该公司不交纳一分钱的所得税，这种为难的情形在公司中曾经连续了十年。这种经济行动可能对那些光荣醒目的始创企业来说是能够懂得的，但假如产生在一家受人尊重的美国产业巨子身上，那就是一个闪耀的黄灯。伯克希尔注定要被扔进汗青的渣滓堆。快进六十年，设想一下财务部的惊奇，当统一家公司——依然以伯克希尔哈撒韦的名义经营——付出的公司所得税比美国当局从任何公司——乃至是市值数万亿美元的美国科技巨子——那边收到的还要多。详细来说，伯克希尔客岁向美国国税局（IRS）付出了四笔款子，总计268亿美元。这大概占到全部美国公司付出总额的5%。（别的，咱们还向本国当局跟44个州付出了可不雅的所得税。）请留神一个要害要素，使得咱们可能付出这笔创记录的款子：在1965-2024年时期，伯克希尔的股东只收到过一次现金股息。1967年1月3日，咱们发放了独一一次付出——101,755美元，或每股A股10美分。（我当初想不起来为什么我倡议董事会采用这一举动。当初这仿佛是一个恶梦。）六十年来，伯克希尔的股东们始终支撑连续再投资，这使得公司可能树立可不雅的应税收入。在最初的十年里，向美国财务部付出的现金所得税眇乎小哉，但当初累计已超越1010亿美元……而且还在一直增添。年夜数字很难抽象化。让我从新表述一下咱们客岁付出的268亿美元。假如伯克希尔在2024年整年——设想一下366天日夜，由于2024年是闰年——每20分钟向财务部寄出一张100万美元的支票，咱们依然会在岁尾欠联邦当局一年夜笔钱。现实上，直到进入1月，财务部才会告知咱们，咱们能够稍作苏息，睡一会儿觉，并为2025年的税进出付做好筹备。你的钱在那里伯克希尔的股权投资是左右开弓的。一方面，咱们把持了很多企业，持有被投资方至少80%的股份。平日，咱们持有100%。这些189家子公司与可买卖的一般股有类似之处，但远非完整雷同。这个聚集代价数千亿美元，包含一些常见的明珠、很多不错但远非出色的企业以及一些令人扫兴的落伍者。咱们不任何一项是重要的累赘，但我确切有一些本不应购置的。另一方面，咱们持有大概十多少家年夜型且十分红利企业的大批股份，这些企业都是妇孺皆知的品牌，如苹果、美国运通、适口可乐跟穆迪。这些公司中的很多在经营所需的净无形股本上取得了十分高的报答。到岁尾，咱们持有的这些局部股权的代价为2720亿美元。能够懂得的是，真正杰出的企业很少会团体出卖，但这些明珠的小局部能够在华尔街的周一至周五购置，并且偶然它们会以廉价出卖。咱们在抉择股权东西时是公平的，依据咱们能在那里最好地安排你的（跟我家属的）储备，投资于任何一种情势。良多时间，不什么看起来令人佩服；十分常见的是，咱们会发明本人深陷机遇之中。格雷格（Greg）曾经活泼地展现了他在这种时间的举动才能，就像查理（Charlie）一样。对可买卖的股票，当我出错时，转变偏向更轻易。必需夸大的是，伯克希尔现在的范围减弱了这一可贵的抉择。咱们不克不及随时收支。偶然须要一年或更长时光才干树立或剥离一项投资。别的，当咱们持有多数股权时，假如须要，咱们无奈转变治理层，也无奈把持资源活动，假如咱们对所做的决议不满足。对控股公司，咱们能够决议这些决议，但咱们处理过错的机动性要小得多。现实上，伯克希尔多少乎从不出卖控股企业，除非咱们以为会见临无休止的成绩。一个弥补是，一些企业全部者由于咱们的动摇行动而追求伯克希尔。偶然，这对咱们来说是一个明白的加分项。只管一些批评员现在以为伯克希尔领有巨额现金头寸，但你的年夜局部资金依然投资于股票。这种偏好不会转变。只管咱们持有的可买卖股票从客岁的3540亿美元降落到2720亿美元，但咱们持有的非上市控股股权的代价有所增添，而且依然远弘远于可买卖投资组合的代价。伯克希尔的股东能够释怀，咱们将永久将你们的年夜局部资金投资于股票——重要是美国股票，只管此中很多将有主要的国际营业。伯克希尔永久不会偏好持有现金等价物，而是领有精良企业的股权，无论是控股仍是仅局部持有。纸币的代价可能会因财务笨拙而蒸发。在某些国度，这种莽撞的做法曾经成为习气，而在咱们国度长久的汗青中，美国也曾濒临边沿。牢固票息债券无奈抵抗掉控货泉。但是，企业以及领有所需技巧的团体平日会找到应答货泉不稳固的方式，只有他们的产物或效劳遭到国度国民的欢送。团体技巧也是如斯。因为缺少活动禀赋、美好的嗓音、医学或执法技巧，或许任何其余特别才干，我毕生都依附于股票。现实上，我依附于美国企业的胜利，而且我将持续如许做。以某种方法，国民对储备的理智——更好的是富有设想力的——安排是推进社会一直产出所需商品跟效劳的须要前提。这种轨制被称为资源主义。它有其毛病跟滥用——在某些方面当初比以往任何时间都更重大——但它也能发明出其余经济系统无奈比较的奇观。美国事例证A。咱们国度在短短235年的汗青中获得的提高，即便是1789年宪法经由过程时最悲观的殖平易近者也无奈设想，事先国度的能量被开释出来。固然，在咱们国度的少小时代，咱们偶然会从外洋乞贷以弥补咱们本人的储备。但与此同时，咱们须要很多美国人连续储备，而后须要这些储备者或其余美国人理智地安排这些可用资源。假如美国耗费了它所出产的所有，那么这个国度将会原地踏步。美国的进程并不老是那么美妙——咱们国度始终有很多恶棍跟投契者，他们试牟利用那些过错地信赖他们的人的储备。即便存在这种不端行动——这种行动至今依然存在——以及很多因为剧烈竞争或推翻性翻新而终极掉败的资源安排，美国人的储备也带来了超越任何殖平易近者幻想的产出数目跟品质。从最初仅400万生齿的基本动身——只管晚期产生了一场内战，美国人彼此残杀——美国在眨眼之间转变了天下。在十分小的水平上，伯克希尔的股东经由过程废弃股息，抉择再投资而不是花费，参加了美国奇观。最初，这种再投资眇乎小哉，多少乎毫有意义，但跟着时光的推移，它敏捷增加，反应了连续的储备文明跟临时复利的魔力的联合。伯克希尔的运动当初影响着咱们国度的各个角落。并且咱们还不实现。公司逝世亡的起因有良多，但与人类差别，年迈自身并不是致命的。明天的伯克希尔比1965年时要年青得多。但是，正如查理跟我一直否认的那样，伯克希尔只能在美国获得如许的成绩，而美国即便不伯克希尔也会获得同样的胜利。以是，感激你，山姆年夜叔。总有一天，你伯克希尔的侄子侄女们盼望向你付出比2024年更年夜的款子。理智地应用它。照料那些不任何错误却在生涯中处于优势的人。他们应得更好的。永久不要忘却，咱们须要你保持稳固的货泉，而这一成果须要你的聪明跟警戒。财富跟不测险P/C保险依然是伯克希尔的中心营业。该行业的财政形式在年夜型企业中极为常见。平日，公司在贩卖产物或效劳之前或同时，会发生休息力、资料、库存、厂房跟装备等本钱。因而，他们的首席履行官在贩卖产物之前就能很好地懂得其本钱。假如贩卖价钱低于本钱，治理者很快就会心识到他们有成绩。掉血是很难疏忽的。但是，当承保P/C保险时，咱们提前收到付款，而在良久之后才懂得咱们的产物本钱咱们几多——偶然本相明白可能耽误30年乃至更久。（咱们依然在为50多年前产生的石棉裸露付出巨额款子。）这种运营形式的一个利益是，它让P/C保险公司提前取得现金，而后才发生年夜局部用度，但它也带来了危险，即公司可能在首席履行官跟董事会心识到产生了什么之前就曾经盈余——偶然是巨额盈余。某些保险营业线最小化了这种错配，比方农作物保险或冰雹侵害，这些丧失讲演敏捷、评价跟付出。但是，其余营业线可能会让公司治理层跟股东在公司停业时还沉迷在幸福之中。想想医疗事变或产物义务保险。在“长尾”营业线中，P/C保险公司可能会在其全部者跟羁系机构眼前讲演大批但虚伪的利润，连续多年——乃至多少十年。假如首席履行官是一个悲观主义者或骗子，这种管帐处置尤其伤害。这些可能性并非幻想：汗青提醒了大批此类人物。在从前多少十年中，这种“先收钱，后付丧失”的形式让伯克希尔可能投资大批资金（“浮存金”），同时平日实现了咱们所以为的小额承保利润。咱们为“不测”做出估量，到现在为止，这些估量曾经充足。咱们并不因咱们的运动所蒙受的丧失付出年夜幅增添而泄气。（当我写这篇文章时，想想野火。）这是咱们的任务，要订价以接收这些丧失，并在不测产生时沉着地蒙受袭击。这也是咱们的任务，要支持“掉控”的判决、无故的诉讼跟公开的讹诈行动。在阿吉特（Ajit）的引导下，咱们的保险营业从一家名不见经传的奥马哈公司开展成为天下引导者，以其对危险的偏好跟如直布罗陀般的财政气力而驰名。别的，格雷格（Greg）、咱们的董事跟我自己，绝对于咱们所取得的任何薪酬，都在伯克希尔有相称年夜的投资。咱们不应用期权或其余双方面的薪酬情势；假如你盈余，咱们也会盈余。这种做法激励谨严，但并不克不及保障预感性。P/C保险增加依附于经济危险的增添。不危险——就不保险的需要。想想仅仅135年前，天下上还不汽车、卡车或飞机。现在，仅美国就有3亿辆汽车，一个天天形成宏大丧失的宏大车队。飓风、龙卷风跟野火形成的财富丧失是宏大的、一直增加的，而且其形式跟终极本钱越来越弗成猜测。写十年期保单来笼罩这些危险是笨拙的——能够说是猖狂的——但咱们以为一年期的危险承当平日是可控的。假如咱们转变主张，咱们会转变咱们供给的条约。在我的毕生中，汽车保险公司平日废弃了为期一年的保单，转而采取六个月的保单。这一变更增加了浮存金，但容许更理智的承保。不任何私家保险公司乐意承当伯克希尔可能供给的危险量。偶然，这种上风很主要。但咱们也要在价钱缺乏时缩小范围。咱们毫不能为了留在游戏中而承保订价缺乏的保单。这种政策是公司自残。准确订价P/C保险是局部艺术，局部迷信，相对不是悲观主义者从事的营业。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡（Mike Goldberg）说得最好：“咱们盼望咱们的承保人天天下班时觉得缓和，但不要瘫痪。”综合斟酌，咱们爱好P/C保险营业。伯克希尔可能在财政上跟心思上蒙受极其丧失而不眨眼。咱们也不依附再保险公司，这为咱们供给了主要且长久的本钱上风。最后，咱们领有出色的治理者（不悲观主义者），而且特殊擅长应用P/C保险带来的大批资金停止投资。在从前二十年中，咱们的保险营业实现了320亿美元的税后承保利润，大概每贩卖1美元的保险就取得3.3美分的税后利润。与此同时，咱们的浮存金从460亿美元增加到1710亿美元。浮存金可能会跟着时光的推移略有增加，而且凭仗理智的承保（跟一些福气），有公道的可能性坚持无本钱。伯克希尔增添对日本的投资一个对咱们以美国为核心的投资战略的小但主要的破例是咱们对日本的投资一直增添。伯克希尔开端购置五家日本公司的股票曾经快六年了，这些公司以某种方法胜利经营，与伯克希尔本身十分类似。这五家公司（按字母次序）分辨是：伊藤忠、丸红、三菱、三井跟住友。这些年夜型企业各自又领有浩繁企业的好处，很多在日本外乡，但也有很多活着界各地经营。2019年7月，伯克希尔初次购置这五家公司的股票。咱们只是检查了它们的财政记载，对其股票的廉价觉得惊奇。跟着时光的推移，咱们对这些公司的敬佩一劳永逸。格雷格屡次与他们会见，我按期存眷它们的停顿。咱们两人都爱好它们的资源设置、治理层以及对投资者的立场。这五家公司的每一家在恰当时都市增添股息，当公道时会回购本人的股票，并且它们的高管在薪酬打算上远不如美国偕行保守。咱们对这五家公司的持股是临时的，而且咱们许诺支撑它们的董事会。从一开端，咱们就批准将伯克希尔的持股比例坚持在每家公司股份的10%以下。但跟着咱们濒临这一下限，这五家公司批准适度放宽下限。跟着时光的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股比例都有所增添。停止岁尾，伯克希尔的总本钱（以美元计）为138亿美元，咱们持有的股票市值总计235亿美元。与此同时，伯克希尔始终在增添日元计价的乞贷——但并非依据任何公式。全部乞贷都是牢固利率，不“浮动利率”。格雷格跟我对外汇汇率的将来走势不任何见解，因而咱们追求一个大抵的货泉中性头寸。但是，依据GAAP规矩，咱们被请求按期在收益上钩算咱们借入的日元的任何收益或丧失，而且停止岁尾，因为美元强势，咱们已将23亿美元的税后收益计入此中，此中2024年产生了8.5亿美元。我估计格雷格跟他的继任者将持有这一日本头寸数十年，而且伯克希尔将找到其余方法与这五家公司将来发展富有功效的配合。咱们现在的日元均衡战略的数学盘算成果也很令人满足。停止我写这篇文章时，估计2025年日本投资的年度股息收入将总计约8.12亿美元，而咱们日元计价债权的本钱本钱将约为1.35亿美元。年度奥马哈年夜会我盼望你们能在5月3日参加咱们在奥马哈的聚首。往年咱们遵守了稍有变更的日程部署，但基础内容坚持稳定。咱们的目的是让你们的很多成绩失掉解答，让你们与友人相聚，并让你们带着对奥马哈的精良印象分开。这座都会等待着你们的光顾。咱们将领有同样的一群意愿者，为你供给种种百般的伯克希尔产物，这些产物会让你的钱包变轻，让你的心境变好。跟平常一样，咱们将在周五下战书12点至5点开放，供给可恶的Squishmallows、Fruit of the Loom的亵服、Brooks的跑鞋以及很多其余吸引你的商品。同样，咱们将只出卖一本书。客岁，咱们贩卖了《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack），并敏捷售罄——5000本在周六闭市前被抢购一空。往年，咱们将推出《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我请Carrie Sova（她在伯克希尔有很多职责，包含治理年度集会的年夜局部运动）实验编写一本对于伯克希尔的轻松汗青书。我给了她充足的自在去施展她的设想力，而她很快就创作出了一本让我赞叹不已的书——它的创意、内容跟计划都令人印象深入。随后，Carrie分开伯克希尔去组建家庭，当初她曾经有了三个孩子。但每年炎天，伯克希尔的办公室团队都市聚在一同，不雅看奥马哈风暴追赶者队（Omaha Storm Chasers）与一支三A球队的棒球竞赛。我会约请一些老员工参加，Carrie平日也会带着她的家人一同来。在往年的运动中，我厚着脸皮问她能否乐意制造一个60周年事念版，此中包括查理（Charlie）的照片、引语跟一些很少公然的故事。只管要照料三个年幼的孩子，Carrie绝不迟疑地许可了“好的”。因而，咱们将有5000本旧书在周五下战书跟周六上午7点至下战书4点出卖。Carrie谢绝为她在这本“查理”特辑上所做的大批任务收取任何待遇。我倡议她跟我独特署名20本，赠送任何向位于南奥马哈的Stephen核心捐献5000美元的股东。Stephen核心多年来始终为无家可归的成年人跟儿童供给辅助。Kizer家属，从我临时的友人、Carrie的外祖父Bill Kizer Sr.开端，多年来始终支撑这一值得尊重的机构。经由过程出卖这20本署名书所筹集的任何资金，我都市停止婚配。Becky Quick将担任报道咱们往年稍作调剂的聚首。Becky对伯克希尔一目了然，老是能部署与治理者、投资者、股东以及偶然的名流的风趣访谈。她跟她的CNBC团队不只将咱们的集会传遍寰球，还存档了很多与伯克希尔相干的材料。感激咱们的董事Steve Burke提出了存档的主意。往年咱们将不会有片子放映，而是将集会时光提前到上午8点开端。我会做一些终场致辞，而后咱们敏捷进入问答环节，由Becky跟不雅众瓜代发问。Greg跟Ajit将与我一同答复成绩，咱们将在上午10:30苏息半小时。11:00从新开端后，只有Greg会跟我一同在台上。往年咱们将鄙人午1:00停止集会，但展厅将持续开放，供购物直至下战书4:00。你能够在第16页找到周末运动的具体信息。特殊留神周日早上老是很受欢送的Brooks跑步运动。（我那天会睡觉。）我的聪慧且美丽的妹妹Bertie（我在客岁的信中提到过她）将缺席此次集会，她的两个女儿也会来，她们也都十分美丽。全部人都分歧以为，这种诱人的基因只在家属的女性身下流淌。（唉。）Bertie当初91岁了，咱们每周日都市用老式德律风攀谈。咱们探讨老年生涯的兴趣，以及一些令人高兴的话题，比方咱们手杖的好坏。在我的情形下，手杖的用处仅限于避免我跌倒。但Bertie老是比我技高一筹，她宣称手杖另有一个额定的利益：当一个女人应用手杖时，男子们就不再“寻求”她了。Bertie说明说，男性自负心很强，老太婆用手杖显然不是适合的寻求工具。现在，我不数据来辩驳她的说法。但我有猜忌。在集会上，我从台上看不到什么，我盼望各人能帮我留心一下Bertie。假如她的手杖真的起感化了，请告知我。我的猜想是，她四周仍是会围满男性。对必定年纪的人来说，这一幕会让人想起《浊世才子》中斯嘉丽·奥哈拉跟她那群寻求者的场景。伯克希尔的董事们跟我十分等待你们离开奥马哈，我猜测你们会玩得很高兴，而且可能会交到一些新友人。2025年2月22日沃伦·E·巴菲特董事会主席