东方恋人节是日，通威发布与润阳“分别”。寰球光伏多晶硅与电池片双龙头通威股份（600438.SH）2月14日布告，决议停止向润阳股份的动向性增资。六个月前，通威股份曾忽然发布这起业界注视的并购买卖：拟以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达团体无限公司后期增资10亿元获得的润阳股份股权，共计获得润阳股份不低于51%的股权，买卖总计金额不超越50亿元。买卖实现后，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。通威对收购停止给出的说明是，自《增资动向协定》签订后，公司构造营业团队以及各中介机构踊跃开展对润阳股份深刻的审计、评价、执法跟营业渎职考察，买卖各方也连续以有利于润阳股份及相干方临时可连续开展为目的，停止了多轮具体、片面地相同商量，但停止现在仍有局部商务条目未能告竣分歧。该买卖的存眷度之以是如斯之高，除了买卖金额年夜之外，还与光伏行业所处的年夜情况有关：彼时，全工业链已步入低谷期跟调剂期，这起行业史上最年夜并购案的横空降生，让业内热议行业年夜整合拉开尾声。据第三方机构数据，2020年至2022年，润阳股份持续三年光伏电池片出货排名寰球前三，2023年其电池片出货位列寰球前五，而通威股份电池片出货稳居寰球第一。该买卖被视作打响了光伏产能出清期“年夜鱼吃小鱼”的第一枪。只管备受国资搀扶，但润阳股份的上市路崎岖不已。2023年6月29日，润阳股份取得IPO批文。但因为公司未能在一年无效期内刊行，批文生效，IPO之路戛但是止。IPO折戟后，高欠债下的润阳股份急需资金，“卖身”或是最好的抉择。通威则看中了润阳的海内产能跟贩卖渠道，用意借此补齐海内市场短板，两边一拍即合。打一开端，不少业内子士就不看好这场“攀亲”，主因是润阳处境堪忧。有熟习新动力并购营业的资源圈人士曾直言，在光伏行业下行阶段，买方并购行动，起首须要较强的资金才能，不但是付出对价，还须要供给资金盘活，同时并购标的范围越年夜，须要的资金气力越年夜，而如许的买方也越少。此时代的光伏并购“从代价承认，到估值会谈，再到买卖计划，以及羁系请求，乃至投后治理等并购全流程全因素来看，都面对大批的挑衅。”买卖推动并不顺遂。客岁以来，润阳股份多个国内外制作基地堕入歇工停产，还与天合光能就专利胶葛鏖战正酣。内忧外祸夹攻，年夜年夜减弱了润阳作为收购标的的代价。对通威本身而言，连续的行业隆冬令其资金面承压：估计2024年年度实现归属于母公司全部者的净利润盈余70亿元至75亿元；停止2024年9月，通威股份的货泉资金为164.65亿元，绝年夜局部为银行存款；但同期面对约224.89亿元的在建工程以及450亿元的敷衍账款跟敷衍单子。此时现在，更无须要因兼并润阳的资产而减轻累赘。通威股份在布告中还说起了两边转向多晶硅营业配合的可能性。布告称，润阳股份主业务务以高效太阳能产物的研发、出产跟贩卖为主，同时涉足产业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站营业，现在已经由过程内蒙古润阳悦达新动力科技无限公司跟宁夏润阳硅资料科技无限公司（下称名目公司）构成多晶硅产能超13万吨。通威股份作为寰球多晶硅龙头企业，存在行业当先的技巧、 治理及市场上风。 为增进工业资本高效应用，两边拟探究名目公司多晶硅营业的运营配合：由通威股份供给专业技巧及治理支撑等方法，帮助名目公司停止运营治理晋升，优化名目公司多晶硅营业工业竞争力。详细配合事项尚在开端探究中，存在不断定性。